博睿數據折戟創業板轉戰科創板IPO!股權代持等多問題「隱去」,還存大比例賒帳質疑?

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摘 要

投稿、線索、爆料郵箱:[email protected]科創板申請上市陣營又多了一位成員!12月3日,北京博睿宏遠數據科技股份有限公司(以下簡稱「博睿數據」)正式發布科創板招股說明書。

投稿、線索、爆料郵箱:[email protected]

科創板申請上市陣營又多了一位成員!12月3日,北京博睿宏遠數據科技股份有限公司(以下簡稱「博睿數據」)正式發布科創板招股說明書。

公開資料顯示,博睿數據成立於2008年,主營IT運維管理,為企業級客戶提供應用性能監測服務、銷售應用性能監測軟件及提供其他相關服務。

曾折戟創業板,一年多後轉戰科創板

值得注意的是,博睿數據並非第一次闖關IPO。博睿數據曾於2017年1月試圖登陸創業板,並於2018年4月4日證監會發審委的審核,但結果為未通過。這也意味著,博睿數據時隔一年多後再次敲響資本市場的大門,且上市板塊將從創業板轉至科創板。

毛利率總體較高,均超80%

博睿數據折戟創業板轉戰科創板IPO!股權代持等多問題「隱去」,還存大比例賒帳質疑?

報告期內,公司毛利率分別為 81.60%、84.15%、82.87%及 80.78%,總體較高。從招股書看,公司的主營業務毛利主要來源於監測服務和軟件銷售,貢獻的毛利合計占比分別為93.97%、94.73%、94.54%及96.06%。其他業務由於收入規模和占比相對較小,對毛利的貢獻亦較小。

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對比飛思達科技,飛思達科技主要為國內某國有電信經營商集團共同控制的多家省級附屬公司提供監測服務,報告期內,來源於該客戶的銷售收入占營業收入的比重分別為 80.47%、86.18%、85.46%及 65.06%,由於電信經營商較關心數據安全問題,故其採購的監測服務主要為訂制採購,並通過內部部署模式進行交付,即飛思達科技部署的監測網點具有專屬性,無法為其他客戶共享,導致飛思達科技成本較高。

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股份代持等多問題被”隱去”

創業板IPO被否,當時是存在多項問題的。2018年博睿數據IPO上會後遭發審委否決。當時發審委也詢問了公司股權轉讓頻繁、股份代持、毛利率較高等問題。但在本次的科創板IPO招股書中發現,歷史上監管重點關注的「瑕疵」不再有陳述。

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如彼時監管層關注的7次股權轉讓和3次增資情況、發行人歷史上長期存在股份代持的具體原因等一些問題在最新的招股書中並未披露。

或採取大比例賒帳交易?

隨著營收規模的增大,博睿宏遠的應收帳款也在明顯增多。從公司前十客戶營業收入、應收帳款占比來看,有市場人士質疑公司吸引客戶的「優勢」便是採用大比例賒帳交易。

2017年來自深圳市騰訊計算機系統有限公司的收入為1241萬元,同期該客戶應收帳款為691萬元,應收帳款占營業收入比重高達56%。此外,公司對百度在線網路技術、北京搜狗信息服務有限公司等行業重量級公司的應收帳款占營業收入比重也較高。值得一提的是,公司2017年來自北京藍汛通信技術有限的收入為347萬元,而同期應收帳款便高達391萬元,比例超過100%。

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再比如,2019年上半年來自華為軟件技術有限公司的收入為849萬元,而同期該客戶應收帳款為746萬元,應收帳款占營業收入比重高達87.8%。

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研發費用尚可,銷售費用率遠超同行

報告期內,公司研發費用分別為 1,797.20 萬元、2,276.08 萬元、2,945.76 萬元及 1,683.81 萬元,占營業收入的比重分別 17.24%、17.49%、19.23%及 23.51%。報告期內,可比上市公司的研發費用率與公司對比情況如下:

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報告期內,博睿數據銷售費用率分別為18.51%、16.02%、16.07%和17.61%,而同行飛思達科技則為7.27%、7.21%、7.47%和9.68%。

招股書解釋稱,報告期內,公司銷售費用率高於飛思達科技,主要系飛思達科技的銷售收入較為集中,其第一大客戶為國內某國有電信經營商集團,該客戶2018年度的銷售收入占比為85.46%,因此,飛思達科技所需的銷售人員數量較少。截至2016年5月31日,飛思達科技的銷售團隊僅有10名成員,因此,銷售費用率較低。

博睿數據科創板IPO已受理,而市場上質疑的一些問題會否成為公司上市的絆腳石?和訊網將繼續跟蹤關注。

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